В пятницу фондовые индексы США скорректировались на фоне экспирации опционных контрактов. Сегодня же, рынок на азиатской сессии показывает положительную динамику.

Самым большим риском на данный момент выступает возможность сокращения программы количественного смягчения в США из-за быстрого роста инфляции. Несмотря на то, что денег, которые уже есть в экономике хватает для нормального функционирования экономики, такое заявление ФРС может привести к распродажам на фондовых рынках.

Поэтому, общая тенденция остаётся растущей, но хеджировать фондовые индексы США уже надо.

SPCE. Компания Virgin Galactic успешно провела первое из трёх испытаний ракетоплана Unity. Если последующие два пройдут успешно, то компания начнёт коммерческие запуски. Первый в мире космический туризм. Акции компании на Санкт-Петербургской бирже выросли более чем на 30%.

На этой неделе нас ждут два IPO.

Paymentus Holdings (PAY) — компания является поставщиком облачных технологий для оплаты счетов. У компании более 1300 бизнес-клиентов. В декабре 2020 года платформу компании использовали более 16 млн потребителей. В 2011 году Accel-KKR приобрел контрольный пакет акций.

( Читать дальше )

Вчера вышли хорошие данные по безработице в США. Все больше людей выходят на работу, что является сигналом о росте экономики. Компании получают больше прибыли, реинвестируют её, масштабируются и создают новые рабочие места.

Рост количества занятых, говорит также о том, что доходы большинства людей будут расти и увеличится спрос на товары и услуги.

Все это приводит к росту экономики и инвесторы, понимая что ФРС будет сокращать денежную массу, начинают вкладываться в качественные бизнеса и рассматривать возможность генерировать прибыль этого бизнеса даже при жесткой монетарной политике.

Учитывая рост экономики в целом, можно ожидать продолжение роста фондовых индексов США. Кстати, на азиатской сессии фьючерсы на NASDAQ100 и S&P500 показывают рост почти на 0,2 процента. И это после вчерашнего роста на два процента.

Одним из индикаторов роста также является прибыль по IPO компаниям. Вчера начала торги на бирже компании Procore (тикер PCOR) показав рост чуть больше двадцати процентов.

( Читать дальше )

Кэти Вуд (в сообществе просто «деревяшка») продолжает верить в рост биткоина. Об этом она заявила в интервью Bloomberg. По её словам, биткоин вырастет до 500 000$, а Илон Маск снова начнёт поддерживать криптовалюту, как только майнинг перейдёт на зелёные источники питания.

На заседании ФРС несколько членов заявили о желании сократить объём количественного смягчения из-за роста инфляции. Процентную ставку пока повышать не планируют, но уже к июлю можем услышит от уменьшений объема выкупа облигаций с рынка. Сокращение денежной массы приведёт к переоценке активов и инвесторы начнут вкладывать больше в недооценённые акции стоимости, а также наращивать долю в облигациях.

Именно поэтому все рисковые активы сейчас просели, что даёт возможность покупки крутых компаний и криптовалют «со скидкой»

После неоднозначных заявлений Илона Маска рынок криптовалют начала активное падение. Биткоин упал почти на половину и стоит около 40 000$.

Такое поведение ещё раз доказывает психологический эффект на это рынке. Несмотря на то, что технология блокчейн активно используется в разработке, криптовалюта, как своего рода «внутриигровая» валюта, имеет понятное предназначение — инвесторы продолжают поддаваться эффекту толпы, мнимой упущенной возможности и жажды наживы.

Реальность же другая. Если продукт имеет спрос, если продукт имеет понятное назначение и закрывает боли — его будут покупать. Сейчас, только единичные криптопроекты соответствуют вышеуказанным параметрам. Это Bitcoin, Etheruem, Solana, The Graph, Stellar, Polkadot и Binance coin.

Криптовалюта — это не классический инвестиционный актив. Это товар для быстрого обмена одного блага на другое. По своей сути, она убирает посредника — деньги. Ведь сейчас процесс обмена происходит по принципу Товар — Деньги — Товар. Блокчейн же даёт возможность сделать процесс проще: Товар — Товар. Используя кроссчейн можно обменять один товар на другой, на открытых биржах имеет рыночное ценообразование, тем самым стираем границы, снимаем издержки и… возвращаемся в бартерный век.

( Читать дальше )

Несмотря на рекордную инфляцию, уже двадцат недель подряд наблюдается приток денег в фонды акций (за прошлую неделю только зашло двадцать шесть миллиардов долларов).

Хорошую динамку показали ETF-фонды, повторяющее динамику индекса мировых крупных компаний — MSCI World, от 10% до 14% с начала года.

На азиатской сессии фондовые индексы S&P500 и NASDAQ100 показывают рост почти на пол процента, что подтверждает заинтересованность инвесторов в рынке акций.

Перед летом рынок обычно находится в фазе неопределённости. Поэтому будем видеть затяжное боковое движение как минимум к сентябрю месяцу.

Коррекция закончилась…

Фондовые индексы США в пятницу показали сильный рост, практически отыграв всё недельное падение.

Успокоили рынки как вербальные интервенции представителей ФРС, так и сниженные после коррекции мультипликаторы компаний.

Кончено же не стоит забывать, что рост инфляции приведёт к росту доходностей облигаций (падение их цен). Да и сам рост инфляции вызван больше эффектом низкой базы чем другими факторами.

Отсюда вывод, держать качественные акции в портфеле, хеджировать рост доходностей облигаций и рассматривать криптовалютные активы.

На криптовлаютном рынке началась коррекция. Прелесть её в том, что падение происходит резко и сразу к справедливым ценам, поэтому уже стоит рассматривать подешевевшие криптоактивы.

На этой неделе ожидается IPO крупной технонологической компании Procore Technologies, которое состоится 19 мая в среду. Компания предоставляет облачные технологии по управлению строительством. Свыше 10000 клиентов со средним чеком 39000$. Потенциал роста 30% в первые дни торгов.

Данные по инфляции США побили все прогнозы аналитиков вызвав обвал на рынке акций, облигаций и золота.

Эффект низкой базы, дефицит товаров (газ, сырье, полупроводники), рост цен на сырье и отложенный спрос привели инфляцию почти к таргету, который поставил НБУ — 4,2%. И это в США, в долларах.

Такой рост ожидаем рынком, также сразу последовали комментарии представителей ФРС о том, что инфляция под контролем и до конца года выровняется так как уже не будет такого эффекта низкой базы.

Рынок отреагировал мгновенно — произошли распродажи по всем фронтам.

Развитие событий я упоминал в предыдущих постах. Поэтому сейчас самой правильной стратегией будет удержание недооценённых акций, хеджирование от падения фондовых индексов и хеджирование роста процентной ставки.

Tesla временно приостановила приём оплаты в биткоинах. Мотивация — майнинг биткоина оставляет слишком большой углеродный след. На этом фоне, криптовалюты упала почти на семь процентов. Такого рода заявления признак охлаждения к рынку криптовалют.

После отчета компании Virgin Galactic, которая показала нулевую выручку и растущие расходы, начались активные распродажи компании. Кэти Вуд из своего космического фонда, тоже продаёт акции компании.

Как вывод: время стоимостных акций и кэш менеджмент стратегий.

Главным фактором изменения цен на фондовые индексы будет публикация индекса цен потребителей (по простому инфляция) в США. Согласно консенсусу аналитиков ожидается рост инфляции выше трёх процентов. Такой расклад приведёт к преждевременному началу жесткой монетарной политики ФРС, что спровоцирует падение цен на акции и облигации. Своё мнение я писал вчера… как отреагируют рынки посмотрим сегодня.

Рынок IPO «на измене». Если в прошлом году рост в первый день торгов даже самых бесперспективных компаний мог составлять 20-30%, то сейчас такой рост показывают действительно крутые компании с масштабируемой бизнес моделью. Поэтому нужно ещё более качественно и щепетильно отбирать компании в которых принимать участие.

В то же время, рынок криптовалют тоже не растёт прошлыми темпами. Исключение — мемные коины: Dogecoin, Shiba inu, The Casper, которые дали рост сотни процентов. Если хайп продолжится то SHIBUSDT может дать рост в несколько сот процентов. В любом случае, рынок криптовалюты уже тесно обосновался в нашей жизни, банки открывают криптовалютные счета, а Илон Маск запускает питомца DOGE в космос.

Согласно опросам населения, ожидаемая инфляция через год может составить 3,4% — самый высокий уровень с сентября 2013.

Как это скажется на фондовом рынке?

Дорогие технологические компании начнут корректировку (вчера индекс NASDAQ100 уже упал почти на три процента), а доходность долгосрочных гособлигаций США вырастет (цена упадёт). Получается по двум классам активов — снижение. Во что вложимся? Кэш тоже не вариант. Высокая инфляция отгрызет кусок покупательской способности. В то же время, кэш это возможность купить подешевевшие активы в будущем, но… а покупать то когда? Так можно и весь рост пропустить.

Экономика же начала своё восстановление. Постепенная вакцинация и снижение влияния COVID-19 приводит к увеличению трат со стороны домохозяйств. Поэтому акции стоимости традиционной экономики будут выступать в роли защитного актива. Недвижимость — тоже один из защитных растущих активов. Золото — тот же кэш из защитой от инфляции.

Поэтому ключевыми активами для вложения будут: value-акции широкого рынка, золото, недвижимость, а также частично можно добавлять длинные облигации на небольшой процент.

В пятницу, вышла данные плохие данные по рынку труда. Вместо увеличения количества рабочих мест на почти миллион человек (которые ожидали аналитики), получилось всего чуть больше двухста. Безработица выросла до 6,1% с 6,0% месяцем ранее.

Помним, ФРС таргетирует среднюю инфляцию и безработицу. Безработицу хотят вернуть на уровень до ковида. Тренд остановился. Получается мягкая монетарная политика ФРС будет продолжатся как и говорил Джером Пауэлл.

В Тоидзе время, ожидаем данные по инфляции в США на этой неделе. Согласно прогнозам аналитиков, инфляция может вырасти выше трёх процентов, а для США это много. Поэтому уже на следующем заседании ФРС можем услышать о сокращении объёмов выкупа облигации — сигнал о сворачивании мягкой монетарной политики. Это приведёт к падению цен на growth stocks и длинных облигаций.

Вывод следующий: уменьшение доли в акциях, хеджирование опционами, покупка подешевших активов после обвала. Проблема в том, что до обвала может быть ещё внушительный рост, поэтому полностью выйти из акций не совсем хорошая идея. Лучше хеджироваться опционами.